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麦格理抓住良机"买入"凤凰网

放大字体  缩小字体 发布日期:2013-08-08  浏览次数:11036
核心提示:【浙江网络电视台】凤凰网今日发布了非常微小的2013年第二季度成绩报告,因为收入的杠杆作用和本钱的节约,公司的非美国公认会计准则(non-GAAP)每股收益比华尔街分析师均匀预期跨越140%。依据成绩,咱们将公司2014年non-GAAP每股收益预期大幅调高42%,一同依据15倍2014年non-GAAP每股收益预期加现金,将公司的方针股价上调至11.6美元,并坚持“买入”评级。
     【浙江网络电视台】凤凰网今日发布了非常微小的2013年第二季度成绩报告,因为收入的杠杆作用和本钱的节约,公司的非美国公认会计准则(non-GAAP)每股收益比华尔街分析师均匀预期跨越140%。依据成绩,咱们将公司2014年non-GAAP每股收益预期大幅调高42%,一同依据15倍2014年non-GAAP每股收益预期加现金,将公司的方针股价上调至11.6美元,并坚持“买入”评级。
 
     非常微小的第二季度成绩和坚实的三季度收入展望。 公司第二季度收入同比增加29%达人民币3.64亿,跨越公司之前给出的3.31-3.41亿的预期。non-GAAP净收入为人民币8400万,超出咱们之前3500万的预期,这首要因为收入的杠杆作用和本钱的节约。依据公司展望,第三季度总收入同比增加28-33%,广告事务收入同比增加47-54%,付费事务收入同比增加10-13%,比分析师预期高出约10%。
 
      当竞争对手不再专注于门户媒体事务。依据艾瑞2013年6月的数据,凤凰网的日独立访客数量同比增加44%,而整个门户工作同期的日独立访客数量同比下降1%。广告客户数量同比增加30%至295家。咱们认为,当公司的首要竞争对手将事务重心远离门户媒体事务时,凤凰网的差异化内容,使其能够从竞争对手抢夺更大的市场比例。
 
      移动互联网广告收入占总广告收入的9%。第二季度公司移动互联网广告收入同比增加169%,占总广告收入比例从一年前的4.5%增加至9%。因为移动广告的微小需要,凤凰网在曩昔三个季度联络行进移动广告报价。当时,移动广告收入首要来自手机凤凰网,但咱们信任凤凰网将从2013年下半年开始经过其移动运用APP发生收入。
 
      健壮的收入增加和赢利率行进。咱们信任,凤凰网经过一起的内容和广告商定位,其中心广告收入将在2013年和2014年完成30%以上的同比增加。经过收入杠杆作用,赢利率将恢复到2011年的水平。
 
      盈余猜想及方针报价调整。依据成绩,咱们将公司2013年和2014年non-GAAP每股收益预期大幅调高63%和42%。咱们当时依据15倍2014年non-GAAP每股收益预期加现金来估值。咱们认为这和预期的公司13年97%和14年30%的赢利增加是相符合的。咱们将公司的方针股价由4.8美元上调至11.6美元,并坚持公司股票“买入”评级。
 
 
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